昨日在政治局会议和通胀数据的双重利好下，国债期货T主力合约大幅高开了0.2元。交易员表示股票100杠杆平台，在经济工作会议前后仍有上涨机会。10月以来随着存单利率上行，收益曲线不断走平给国债期货交易带来了新的策略机会。

　　双重利好驱动国债期货大涨0.19%

　　本周第一个交易日国债期货T主力合约大幅高开，直接从上周五收盘的102.055跳到102.2开始起跑。日内最高点触及102.295，收盘收涨102.255，涨幅0.19%。周一的大涨是政治局会议和周末通胀数据双重利好发动的。

　　上周五的政治局会议提到“增强宏观政策的一致性”以及“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。”会议通稿在国债期货收盘后公布，现券各主要期限均有下行：国债10年期收盘价较上一日下行0.65bp、5年期下行0.7bp、三年期下行0.5bp。周六公布的11月通胀数据跌幅走阔，大幅低于预期。CPI同比下降0.5%、PPI同比下降3%。

　　某私募债券交易员对财联社表示，十年期收益率在2.65%处确实有阻力，经济工作会议是债市目前最主要的扰动因素，但并不是核心，需求不足与地产复苏进度才是交易主线。由于经济目标大概率是明年三月份的人大会议才会确定，所以经济会议召开后交易方向更有可能是利空出尽。

　　根据国盛证券统计的高频数据显示，上周商品房销售高频指数为53.6，同比下降13.2%（前值为下降13.2%）；基建投资高频指数为117.7，同比回升至下降5.6%（前值为下降6.2%）；消费高频指数为114.2，同比回升至6.6%（前值为4.2%）。

　　中金公司指出，市场情绪上，经济修复偏弱叠加风险资产表现不佳，避险情绪短期内对债市仍有支撑，不过年底市场对政策担忧仍在，12月中央经济工作会议召开在即，政策尚未落地前投资者观望心态可能延续。

　　存单利率持续走高，做陡曲线策略或可参与

　　今日国债期货T主力合约小幅低开0.015元，上午多头情绪仍在最高达到102.28，午后价格突然回调，下行至102.195后止跌企稳。截至发稿时间13：30，T主力合约价格为102.25元。

　　（资料来源：WInd，财联社整理）

　　据财联社统计，10月以来同业存单利率持续走高，1年期AAA级同业存单已经从2.4%附近上行到目前的2.7%附近。而中长端国债利率在宏观基本面影响下不断下行，收益曲线不断趋平，这对当前期货现券的交易策略具有重要的指示作用。

　　德邦证券固收首席徐亮认为，继续做平赔率很低，建议可以阶段性参与做陡曲线策略股票100杠杆平台，但长期做陡还需等待扰动资金的因素系统性改善。做空长端期货+做多短端信用现券（或者浮息债），该策略获利的稳定性高，但现券端占仓位。做空长端期货+做多短端期货，这一策略操作灵活，资金占用少，但基差方面会略有损失。

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